Việc các công ty lớn của Kosdaq chuyển sang KOSPI làm gia tăng mối lo ngại về sự chia rẽ thị trường

Các công ty niêm yết lớn đang rời khỏi sàn giao dịch chứng khoán nhỏ Kosdaq để chuyển sang sàn giao dịch chuẩn KOSPI, làm gia tăng lo ngại về khoảng cách ngày càng lớn giữa hai sàn giao dịch về giá trị thị trường, theo các quan chức trong ngành vào thứ Hai.

Alteogen và Ecopro BM, hai công ty lớn nhất và lớn thứ hai trên sàn Kosdaq xét theo vốn hóa thị trường, đang có kế hoạch chuyển sang KOSPI, trong đó Alteogen chính thức niêm yết vào cuối tháng 9 và Ecopro BM đang xem xét chi tiết về việc chuyển nhượng tiềm năng.

Cả hai công ty này chiếm gần 9 phần trăm tổng vốn hóa thị trường của Kosdaq, làm nổi bật quy mô tổn thất tiềm ẩn của sàn giao dịch thứ cấp.

Xu hướng này tiếp nối lịch sử lâu dài của các công ty Kosdaq lớn chuyển sang KOSPI.

Kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 1996 với tư cách là một thị trường công nghệ cao với mức cơ sở 100 điểm, tổng cộng 54 công ty Kosdaq đã chuyển sang sàn giao dịch chính. Các công ty này bao gồm Naver, Celltrion, Kakao, POSCO Future M, POSCO DX và L&F.

Trong ba thập kỷ qua, Kosdaq đã phải vật lộn để đạt được sức hút, dao động quanh mức 900 điểm, trong khi KOSPI, bắt đầu ở mức cơ sở là 100 điểm vào tháng 1 năm 1980, đã vượt quá 4.000 điểm tính đến ngày 27 tháng 10.

Một nghiên cứu của Viện thị trường vốn Hàn Quốc cho thấy nếu 48 công ty chuyển sang KOSPI trong giai đoạn 1998-2018 vẫn niêm yết trên Kosdaq thì chỉ số của sàn giao dịch này hiện nay sẽ cao hơn khoảng 23 phần trăm.

Jung Eui-jung, người đứng đầu Liên minh cổ đông Hàn Quốc, cho biết: “Trong hoàn cảnh hiện tại, Kosdaq sẽ tiếp tục là 'giải đấu thứ hai của KOSPI' nếu không thực hiện các cải cách cơ cấu triệt để”.

Jung chỉ ra rằng Kosdaq bị chi phối bởi các nhà đầu tư cá nhân, chiếm 65 phần trăm giao dịch, so với 36,6 phần trăm trên KOSPI.

Tỷ lệ luân chuyển hàng năm vượt quá 430 phần trăm, nghĩa là một cổ phiếu Kosdaq được chuyển nhượng hơn bốn lần một năm, so với mức khoảng 180 phần trăm của KOSPI.

Các chuyên gia chứng khoán khác lưu ý đến nhu cầu tăng cường sự tham gia của nhà đầu tư tổ chức và thúc đẩy văn hóa đầu tư dài hạn.

Chủ tịch Hiệp hội Kosdaq Lee Dong-hoon đã kêu gọi hợp pháp hóa việc phân bổ tài sản chiến lược cho Cơ quan Hưu trí Quốc gia, dần dần tăng mức độ tiếp xúc với Kosdaq lên khoảng 3% tổng tài sản được quản lý, trị giá khoảng 1.200 nghìn tỷ won (840,51 tỷ đô la).

Các cuộc thảo luận cũng đang được tiến hành để thành lập "quỹ phục hồi Kosdaq" do Hiệp hội đầu tư mạo hiểm Hàn Quốc đứng đầu, nhằm mục đích cải thiện sự tham gia của các tổ chức, tăng cường thanh khoản và giảm "sự bất đối xứng thông tin" hạn chế khả năng tiếp cận của nhà đầu tư.

Kim Jun-seok, nhà nghiên cứu cấp cao tại Viện thị trường vốn Hàn Quốc, cho biết phạm vi phân tích cổ phiếu Kosdaq của các nhà phân tích vẫn còn hạn chế và "cần có phạm vi phân tích rộng hơn để các nhà đầu tư có được bức tranh rõ ràng hơn".

Theo nhà cung cấp dữ liệu tài chính FnGuide, tính đến cuối tháng 10, đã có hơn 17.000 báo cáo chứng khoán được công bố trong năm nay, trong đó 77,4% tập trung vào cổ phiếu KOSPI.

Tổng cộng có 36 công ty nhận được hơn 100 báo cáo mỗi công ty — tất cả đều từ KOSPI và không có báo cáo nào từ Kosdaq.

“Chỉ một số ít báo cáo về cổ phiếu Kosdaq vốn hóa vừa và nhỏ cung cấp thông tin chất lượng cao, có thể áp dụng được”, ông Kim nói. “Sự mất cân bằng này làm giảm khả năng tiếp cận của các nhà đầu tư tổ chức và nước ngoài.”

Ông nói thêm: “Khi Kosdaq sắp kỷ niệm 30 năm thành lập, việc giữ lại các công ty hoạt động hiệu quả nhất và thu hẹp khoảng cách giá trị ngày càng lớn với KOSPI là những thách thức quan trọng đối với các nhà hoạch định chính sách cũng như những người tham gia thị trường”.